虽然在良好的经济和盈利支持下，美股不断刷新历史高位，但昂贵的美股同时面临着诸多风险，包括美国经济处于经济扩张末期下衰退概率的上升（虽然还小）。就中期投资而言，当前提升美股防御性板块配置比例、降低美股周期性板块配置是个好的风险应对。历史数据显示，熊市中防御性板块能明显跑赢大盘和周期性板块，当前防御性板块的相对估值较低，是调整配置的好时机（防御性板块包括公用事业、电信服务、核心消费以及医疗保健行业）。

当前中国经济内外交困、货币政策效果几近强弩之末，稳增长需要更为积极的财政政策。

二季度中国经济增长出现小幅回落，净出口的弱势进一步强化了消费对经济增长的主要贡献作用。6月份整体投资表现不尽如人意，基建投资再度成为拖累，而制造业投资的回升暂时难形成有效支撑。房地产市场相对稳定，但融资问题还是其重大掣肘。这些表现都与金融强监管政策有直接的联系。去杠杆背景下，下半年政策取向不会有大的改变，中国经济依然不容乐观，但货币政策的边际放松和财政政策的略为宽松，仍能保证经济增长放缓相对温和。