中美贸易战再升级

北京时间7月11日（周三）早间，美国贸易代表处发布了一份文件，指出要对中国2000亿美元商品征收10%关税，并列出200多页的详细商品清单。这份文件将有一个多月的公众意见征集时间，美国政府会在8月30日最终决定关税是否生效。这份文件兑现了特朗普最近的威胁言论，也意味着中美贸易战进入了更为严峻的阶段。

重磅消息瞬间引爆了市场，美国标普500期货快速下跌近1%，日经225指数和富时中国A50期货均下跌近2%，A股大幅低开，一度跌至2.5%。美元指数快速下跌至94左右，离岸人民币跌破6.67关口，在岸人民币一度接近6.68的低位。

为何美方不依不饶？

上周五（7月6日）美国正式开始对中国340亿进口商品征收25%的关税，中国立刻做出回应，对同等金额的美国进口商品征收同样幅度关税。这种针锋相对的做法显然引起了美方的不满，特朗普随后威胁可能对至少2000亿美元的中国商品征收关税。美国贸易代表莱特希泽（Robert Lighthizer）在一份声明中表示：“在一年多的时间里，特朗普政府一直耐心地敦促中国停止不公平做法，开放市场，进行真正的市场竞争”，“中国已经开始对美国产品进行报复，而不是解决我们的合理担忧”。美国政府选择这时候升级贸易冲突，是对中国不让步的强硬回应。

我们此前多次指出，美中贸易摩擦有更为深远的原因，不是贸易逆差这么简单。美方发动贸易战的根本诉求有几个方面，一是维护科技领域绝对优势。限制对华技术出口，以保证“中国制造2025”计划不会威胁到美国科技领先地位。二是保护知识产权，公平交易。三是获取政治利益。打贸易战是特朗普兑现竞选时的承诺，以便共和党在即将到来的中期选举时赢得选票。

我们不认为减少贸易逆差是特朗普的最主要诉求，因为美国国内主流学术界传达了一个很清楚观点：全球化下各国能更好地发挥比较优势，美国当年既是全球化的倡导者、WTO的奠基者，也是全球化的受益者。来自工商界和中西部产业工人的不满声音主要反映地是全球化利益在美国国内分配不均，以及中国知识产权缺乏保护和不公平交易。

谈到美国对华贸易逆差，近年来确实趋势增大，但是，完全不用过于强调这个不平衡，因为除了表面的国际贸易外，美国在中国有着巨大的商业利益。在中国对外开放和全球产业链优化的过程中，多年来，美国企业在中国投资建厂，这些子公司在中国生产产品、并将部分产品直接卖给中国消费者，每年的销售额巨大， 例如，美国通用在中国销售的汽车比在美国还要多，苹果手机在中国的数目更是美国的两倍多。这些美国企业在中国的销售额，并没有反映在美国对中国出口的贸易数据里。

而且，中国近年来，贸易盈余相对GDP逐年减小。中国在对美国有大幅贸易顺差的同时，对东南亚国家有大量的贸易逆差， 中国是全球生产链上的一个环节，这是全球生产链链深化的结果。中国在贸易上的获益远小于中美国际贸易逆差这个数字所显示的。

双方激烈对抗的必然性

中方之前在与美方的两次贸易谈判中表现出了一定的诚意：5月30日，国务院通过《积极有效利用外资推动经济高质量发展若干措施》表示要扩大开放、改善外资投资环境；6月28日，国务院发布《中国与世界贸易组织》白皮书，指出继续履行WTO承诺、加大知识产权保护；6月29日商务部发布《外商投资准入特别管理措施(负面清单)(2018年版)》，清单长度由去年的63条减至48条，进一步放宽市场准入。

发展“中国制造2025”关系到我国长期发展的大政方针。在找到长期的解决方案前，中方显然不会以牺牲未来经济发展为代价换来中美关系的短暂缓和。

美方在政治利益上的考虑则决定了贸易战短期内难以消停。打贸易战已经成为特朗普拉票的重要筹码，近期共和党的支持率不断下降。特朗普近期对中国340亿美元商品征收关税，以及中国对同等价值美国商品的对抗性关税，在某种程度上可能使得特朗普骑虎难下。

图：近期共和党支持率再度下降

数据来源：realclearpolitics，宜信财富

中美可以进一步谈判的几个方向

我们认为中美两国间的经贸关系对两国都十分重要，‘对话’的策略优于‘对立’的现实。

下一步棋中国如何走非常重要，既不能一味退让，也不能鲁莽行动。目前中国官方态度较为强硬，但还没有表态会立马进行关税反制。硬碰硬显然不是最好的处理方式，已经有很多研究表明，同样力度的关税提升，中国的经济损失会大于美国。

当前可能的解决方案是什么？

第一，坚决加快和深化国有企业改革，使得民企、外企享受更为平等的经营环境。

解决问题还得对症下药，对于“中国制造2025”，美国贸易代表处本身也承认，很难指责一个国家在技术赶超方面的努力。所以美方将矛头对准的是中国执行产业政策的手段，要求“中国将立即停止提供扭曲市场的补贴和其他类型的政府支持，这些补贴可能有助于创造或维持中国制造 2025 工业计划涉及行业的过剩产能。” 显然，美方的说法并非没有道理，反而确实击中了中国政策方面的短板，这是中国必须尽快改进的地方，减少干预市场经济的运行机制。

第二，坚决贯彻和提高知识产权保护。

第三，中、美和其它参与方可以在原有的WTO贸易规则上进行商讨、完善和建立互惠的新规则。

第四，实行负面清单制度，持续扩大外资开放领域。在现在的情况下，可以走的快一点。

第五，在服务业准入上放宽点。

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