历史不会重复，但是不等于没有规律可循。这里有一个关于对冲基金整体表现的分析 – EurekaHedge对冲基金指数与VIX波动率历史上有一个很有意思的关系。该对冲基金指数长期平均年化在8.8%左右（紫色虚线），然而我们可以看到当VIX出现短期冲高（市场恐慌）之后的“恢复期”中对冲基金表现普遍优于其长期平均。

我们在“2018投资策略指引”中曾经预计过2018波动率环境将回归历史平均，这也在2月份的市场动荡中得以印证。通常来讲，正常的波动率环境将有利于对冲基金的整体表现。当前我们正处于又一次的波动率冲高（图中最右侧），我们有理由对全球Alpha母基金在可预见短期未来的新一轮超额表现充满预期。

风险提示：投资有风险，选择需谨慎。本文仅作为知识分享，不构成任何投资建议，对内容的准确与完整不做承诺与保障。过往表现不代表未来业绩，投资可能带来本金损失；任何人据此做出投资决策，风险自担。