10月份的A股市场，继续下行寻底，全月沪深300指数下跌了3.17%，加上此前8、9月的下跌，A股已经连续三个月呈现较大幅度的下跌。

然而就在近期，多重积极信号开始显现：

美国10月CPI低于预期，美联储可能结束加息周期；中美关系持续改善，两国发布合作声明；中国四季度发万亿特殊国债，MLF净投放规模创近7年新高，充分释放流动性…接下来，我们一起来就这几件事进行探讨。

01.

美国CPI低于预期

美联储可能结束加息周期

此前，美联储已经连续两个月暂停了加息，市场普遍认为本轮紧缩周期已近尾声；而美联储则一再表示2%通胀目标还未达到，不排除下一次议息会议上继续加息。

在这样的背景下，10月CPI数据对美联储接下来的行动具有相当的意义，无疑将成为其年内是否加息的重要参考。

而就在11月14日晚上美国公布最新通胀数据：

CPI同比增速10月降至3.2%，低于3.3%的预期。未经季节调整的核心CPI同比增速为4.0%，低于4.1%的预期。通胀数据几乎全部低于预期。

对此数据，业内专家普遍解读称，美联储“事实上”可能结束了此轮加息周期，未来至少是年内不会再加息，且明年降息已经在考虑之中。同时，美国银行预计，美联储将从明年6月开始降息。

不出所料，这一则数据引发了全球金融市场的连锁反应。

当日欧美股市、中国资产、黄金和白银期价全线大涨，美元兑主要货币则走弱，美债收益率也继续回落。美股方面，道指涨1.43%，标普500指数涨1.91%，纳指涨2.37%。

长期来看，美债收益率一直是全球资产定价的锚。虽然还不好说未来很快步入利率下行周期，但不再继续攀升，对金融市场和全球地产市场的稳定都是很重要的。

如果未来美债收益率进入下行周期，可以预见：

第一， 对利率较为敏感的资产将具备更大弹性，包括恒生科技、纳斯达克及越南股市；

第二， 资金回流中国股市的可能性变大；

第三，如果美元进入降息周期，那么国内的降息空间将会更大。

02.

中美发表重磅声明

加强合作应对气候危机

11月15日，中美两国发表关于加强合作应对气候危机的阳光之乡声明。

中美两国决定启动“21世纪20年代强化气候行动工作组”，开展对话与合作，以加速21世纪20年代的具体气候行动。工作组将聚焦联合声明和联合宣言中确定的合作领域，包括能源转型、甲烷、循环经济和资源利用效率、低碳可持续省/州和城市、毁林以及双方同意的其他主题。

在中美两国发表关于加强合作应对气候危机的阳光之乡声明利好刺激下，昨日新能源大举反攻，光伏、新能源汽车、锂电池，锂矿等板块纷纷飙涨。

• 光伏板块掀起涨停潮，钙钛矿电池、POE胶膜、HJT电池等概念纷纷大涨。

• 新能源汽车产业链也集体发力，一体化压铸、华为汽车、高压快充、锂电池、宁德时代等概念集体大涨。

• 港股市场昨日表现也比较亮眼，恒生指数涨超3%，恒生科技指数涨超4%。阿里巴巴、腾讯控股、百度集团、美团等大型科技股集体反弹。

中美双方会谈实际上是一种向市场传递积极信息的手段，本次发表的合作声明无疑是为市场提供了一颗定心丸。

可以发现，近期中美关系出现了持续的缓和与改善，财长耶伦访问中国后，舒默率领参议院代表团、加州州长纽森访华、中美经济对话、飞虎队老人及家属访华、王毅外长访美、最高领导人出席美国的APEC会议….。自疫情以来，很难得看到中美之间的外交互动如此频繁，并且最近官媒也多次高规格强调必须搞好中美关系。

在目前整体市场略显转暖的迹象下，那么之前在中美关系紧张时，受到影响的一些领域可能在转暖后是否会成为市场相对受益的领域，是值得关注的。

03.

人民银行释放万亿级别利好

MLF净投放规模创近7年新高

11月15日，“央妈”也是十分给力。

人民银行15日早上公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，对冲税期高峰、政府债券发行缴款等短期因素的影响，同时适当供应中长期基础货币，11月15日开展了4950亿元7天期逆回购操作，同时开展14500亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作。7天期逆回购利率、MLF利率分别维持1.8%、2.5%不变。

Wind数据显示，15日当天4740亿元逆回购和8500亿元MLF到期，因此单日全口径净投放6210亿元，MLF净投放规模创近7年新高。

有不少业内人士认为，人民银行此举同降准效果类似。

当前正处于推动经济复苏动能持续回升的关键阶段，需要保持市场流动性合理充裕，遏制市场利率过快上行势头，积极应对地方政府债券与国债发行对流动性的扰动，还需考虑到资金市场即将进入跨年阶段。

10月以来，用于地方政府化解存量债务风险的特殊再融资债券密集发行，1万亿元增加发行的国债还将在年内发行，地方债与国债的较大规模发行力度将消耗中长期流动性。

同时，11月有8500亿元的MLF到期规模，且资金市场即将跨年阶段，届时流动性需求会明显上升。央行本此大规模超额平价续作MLF有助于缓解银行体系流动性压力。

在流动性方面，市场还存在一定的降准预期。

14日，国内四大证券报纸均在头版刊登文章，共同讨论是否会出台新一轮的降准政策。中国证券报发表的文章题为《新增的信贷有支撑，四季度降准可期》，早早地提前剧透了此观点。证券时报则表示，“年底之前再降准是有中间的，而且有必要的”，明确给出了降准的必要性。上证报和证券日报也都在讨论降准的可能性。

近期还出现了一些小银行再次降低存款利率，如一年期、三年期和五年期，特别是一些村镇银行。

下调背后的原因曾在过往的文章中有过分析：存款利率下调是出于银行要保护自身利差，因为银行的商业模式主要依赖于在储蓄和贷款之间赚取利差。存款是成本，而贷款是利润。因此，当整个实体经济对存款的需求不足以推动利率上升时，存款成本会下压。今年多次出现的存款利率下调现象，贷款利率会否往下调也是值得关注的。

当市场跌至3000点以下时，相信很多投资者感到恐慌，甚至有的投资者已经悲观到了极点。但行情往往都是这样：在绝望中诞生，在质疑中上涨，在犹豫中前行。

至于3000点到底是不是底？钧山资本市场董事总经理王浩宇9月曾在《唐宁会客厅》的对话中表示：“对底部的判断和抄底是相辅相成的，需要有要有好的方法工具，而且要评估自己的风险波动承受能力。”

短期的市场波动并不代表长期的投资价值。专业的投资者往往能保持一个长期的视角，以更全面和客观地评估投资决策；同时理性地分析市场动态，而不被情绪左右，并从“绝望”中寻找“机会”。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文仅作为知识分享，不构成任何投资建议，对内容的准确与完整性不做承诺与保障。过往成绩表现不代表未来业绩，投资可能带来本金损失。任何人依据本文做出投资决策，风险自担，信息发布方不承担任何法律、法规及相关责任。