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沃尔玛背后的金主,全球最富有家族的不败传承之道

 

近日,沃尔玛的一季报又让全球正在奋力拼业绩保增长的企业们艳羡不已。


根据沃尔玛公布的一季度财务业绩,疯狂关闭大卖场的沃尔玛,一季度的业绩依然傲人。以沃尔玛中国为例,销售额仍然增长近三成,净销售额为53亿美元(约合人民币372.49亿元),全球CEO和CFO轮番表扬。


沃尔玛确实是一家神奇的公司,近几年“关店”成为沃尔玛的关键词之一,却始终还能大赚特赚;去年随着美国通胀率达到40年来的最高水平,消费者越来越不愿购买商品,沃尔玛公司年内第二次下调盈利预期后,其背后的金主—沃尔顿家族财富随即蒸发百亿,但仍是稳稳的全球最富家族。


事实上,沃尔顿家族从1985年开始,就是全球十大最富有的家族之一。而沃尔玛在过去十年里,也从来没有掉出《财富》500强的榜单。沃尔顿家族的身家比巴菲特、比尔·盖茨加起来还要多。而且,迄今已稳定传承到了第三代,企业仍呈现高速发展的势头。


在如何处理家庭关系、如何警示后代、如何处理股权、如何选接班人等问题上,沃尔顿家族都给如今的企业家们提供了范本。


今天,我们就来看看这个全球最豪家族的不败之秘。


01

“十美分店”起步的财富神话


创富难,守富更难,总得来说,沃尔玛以及背后的沃尔顿家族,有四点非常让人钦佩:


第一,创始人山姆·沃尔顿白手起家,从一个十元店起步,短短二十年里就打造出庞大的线下零售上市企业。


1950年,山姆·沃尔顿和妻子海伦·沃尔顿开出第一家杂货店,名为“5&10”的小商店,专卖5-10美分杂货,类似于我们常见的十元店。


1962年山姆开设了第一家“沃尔玛”店,十年后的1972年沃尔玛上市。而且上市后,仅仅1977年到1987年这十年间,股东平均每年的投资回报率就高达46%。


到1992年山姆去世时,沃尔玛已经是一家拥有1735家分店,年营业额438亿美元的巨无霸企业。(以上数据来自公开资料整理)


第二,家族权力交接顺利,继承者们都各有作为。


山姆去世后,沃尔顿家族并没有出现争家产的狗血戏码。


山姆和妻子共育有4个子女,他将这些财产给每个子女分了20%,剩下的都留给了妻子。


大儿子罗伯·沃尔顿在父亲过世后担任沃尔玛董事会主席,在他手上,沃尔玛开始在全球拓展布局。


二儿子约翰·沃尔顿成为优秀的军人,曾因在战争中救出了多名战友的生命,获得美国等级最高的军事奖章——银星勋章。后来在一次飞行自驾中坠机早逝。


三儿子吉姆·沃尔顿在二哥逝世后加入了沃尔玛,掌管了家族绝大多数的私有企业。


女儿爱丽丝·沃尔顿,多年保持着《福布斯》全球女性富豪榜榜首的成绩,专心于艺术投资。


2015年,罗伯森将董事会主席的位置传给了自己的女婿雷戈利·彭纳,沃尔顿家族的财富以及企业的经营已经顺利实现了向第三代的过渡。


第三,一家零售企业七十年屹立不倒,并且还呈现出越来越富的趋势。


山姆之后沃尔玛没有再出现过绝对权威的领袖,它进入了一个集体领导的时代,在这样的模式下又高速发展了近三十年。


除了长子罗伯森以外,其他三位子女几乎从未深度参与或过问过沃尔玛公司的事务。


罗伯森虽然一直在父亲身边担任副总裁、法律顾问等职务,但对于解决商店的具体问题缺乏兴趣。


基于这样的现实情况,山姆在生前就确立了由职业经理人管理企业的方针。


在这些继承者和职业经理人的领导下,沃尔玛与时俱进,得以经久不衰。例如,沃尔玛对技术一直以来的大手笔投入,对全球电商狂潮深度参与。所以,一直以来沃尔玛的成功被总结为运用高新科技手段的出色物流配送能力与天天平价的特色。


第四,山姆精神七十多年里始终贯穿企业。


山姆去世后多年,公司高层每每讨论经营决策问题时仍然必谈“山姆思想”、“山姆路线”,山姆就像始终存在的精神领袖。


总之,沃尔玛从乡间小店发展成世界500强榜首并至今兴旺,沃尔顿家族也从白手起家成为全世界最富有的家庭,造就了一个财富神话。



02

沃尔顿家族人财两旺的秘诀


山姆去世之后,为后代留下的家业包含以沃尔玛为实业依托,Walton家族目前持有约44%股份的ARVEST银行提供金融服务,家族基金会配合税务筹划与社会责任。


沃尔顿家族人财两旺的秘诀是什么呢?从传家之法和企业治理的角度,总结起来,沃尔顿家族有五点做法非常值得借鉴:


第一,第一代创业者注意言传身教,注意对子女价值观的影响,特别是对待生活、家庭、社会的态度影响。


如何处理手中的股份,对富豪家族来说是一个重要的考验。从沃尔顿家族对手中沃尔玛股份的处理上,就可以窥见这个家族企业的观念,以及远见。


为了避免巨额的遗产税,山姆在去世前用在沃尔玛的股份成立了一家家庭合资公司,他把家族股份平均分成五份,自己和妻子拥有一份,其他四个子女一人一份。


山姆去世后,外界以为沃尔顿家族可能会选择卖掉股份套现,但事实并非如此,一直以来,沃尔顿家族的几乎全部财富都维系在沃尔玛这一只股票上。


这很大程度上得益于山姆在生前的言传身教,他一直对一些家族企业的富二代们通过出售股权来维持奢华的生活感到非常痛心,希望自己的子女能始终坚持持有自己公司的股权。


这也为企业的长久经营和价值增长提供了非常好的条件,进而使得家族财富持续增加。


由于长期拥有绝对控股权,沃尔玛公司在经营策略上不过分追求短期利益,并贯彻企业的价值观。


仅在山姆去世后的十年间,沃尔玛的市值就大约增长了八倍。沃尔顿家族因为没有卖掉股权套现,自然受益显著,得以长时间占据富豪家族榜首位置。


第二,唯才是举,尊重子女的意愿和长处,解放子女。


在企业接班人的选择上,山姆作为第一代创始人儿女能力的评价客观,且尊重个人意愿。并未将子女后代“捆绑”于家族与家族企业之上。


这一点,在后续的继承者选拔上也有体现,第三代由孙女婿来接班,而不是强行将家族直系成员安排在沃尔玛中,体现了家族企业治理的价值观。


第三,早早建立法人治理结构,权责清晰,企业经营去家族化。


对沃尔玛公司法人结构治理的重视也是沃尔顿家族财富积累的重要原因。


在股权结构上,沃尔玛从创办之初就构建了现代家族企业法人治理结构,规定家族成员持股不能超越40%,严禁家族擅权干预企业经营。


此后多年里,Walton家族多次进行股权稀释,维持沃尔玛约48%股份,维持家族与非家族所有权的平衡。


在治理结构上,沃尔玛董事长职务始终由家族成员担任,同时,多位家族成员位列董事会成员。但在企业具体经营上去家族化,CEO由职业经理人担任,高管从内部选拔。


这有利于家族传承人在经营决策上,秉节持重地处理家庭成员间的关系以及和职业经理人的关系。最终,使得家族经营性企业转变成充满活力的现代企业


第四,在家族财产规划上,善用信托和家族基金会。


此前我们介绍过,信托具有相当的灵活性,具有递延分配、长期分配的功能,并且能够结合慈善安排。个性化的信托安排,是传承的必选工具之一。


山姆夫妇在沃尔玛的规模还并不太大的时候,就通过设立股权信托提前将四个子女的利益作做了分配,各自获得沃尔玛公司20%的股权。


这样的安排,使得在Sam去世后,沃尔顿家族可以维持对沃尔玛控制,还成功回避了巨额遗产税。


第五,在慈善基金会的运营上可圈可点。


山姆设立了沃尔顿设立家族基金会,该基金会的理事会仅由家族成员组成。基金会因慈善公益用途获得特定的税收筹划功能,而且能用于增加家族的公共影响力。


同时,为慈善目的建立慈善信托基金。信托每年向慈善机构捐出一定款项,信托期满后,信托中剩余资产将由受益人免税继承。沃尔顿家族信托资产每年以14%的速度增长,家族收益将超过对慈善机构的捐款。而且,慈善信托基金享有某些税收优惠,是规避遗产税的策略之一


也就是说,负责“筹钱”的基金会由家族成员控制。而且,通过信托保留足够的资产来资助慈善基金会的运营,使得子女不需要将自己继承所得或者个人经营所得继续投入家族慈善基金会,不会给子女造成负担。


实施慈善项目的基金会则聘请外界力量,由此减轻了家族成员管理慈善的压力。也避免了利益输送的嫌疑,造成对其他非家族成员的股东不公平。


总之,既不用家族企业来“资助”家族基金会,又能保证慈善项目更受“主导”基金会的家庭成员的影响。


财富能否实现顺利和稳定的传承,并保持平稳和增长;同时,让后代善用财富,守富并有这幸福人生。这都是非常考验传承智慧的。沃尔顿家族给我们的启示是,在家族财富的过程中,正面的言传身教、科学善用信托等现代化的传承工具,并早早规划,都是非常必要的。





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