4月25日，自然资源部表示，中国已全面实现不动产统一登记。这意味着经过十年努力，从分散到统一，从城市房屋到农村宅基地，从不动产到自然资源，覆盖所有国土空间、涵盖所有不动产物权的不动产统一登记制度全面建立。

这一个消息一出，引起广泛关注。而更重要的是，沿着这个信息看过去，对我们每一个人财富管理、城市选择等问题的启示。

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全面实现不动产统一登记，是什么信号？

目前，围绕不动产统一登记制度全面建立的讨论关注点之一，就是关于房地产税。

不动产统一登记跟房地产税确实是强关联的。过去两年中房地产税被讨论时，就有一点被提及，房地产税实施的第一步就需要克服全国房屋信息联网这件事。现在，这一基础技术问题解决了。

再往前看，今年2月，住建部门宣布，已经获取了全国近6亿栋城乡房屋建筑数据以及80多万处市政设施数据，掌握了建筑结构、楼龄等重要信息。也就是说，我国房屋建筑的家底已经全面摸清。

今年3月，财政部原部长楼继伟在《比较》发表了一篇名叫《新时代中国财政体系改革和未来展望》的文章，文中提出，经济转为正常增长后要尽快开展房地产税试点；房地产税是最适合作为地方税的税种。

这些信息联系起来，让人看到了房地产税继续推进的可能。

而在这从另一个角度，也体现了一点，就是地方土地财政的不可持续。

近一年里，多个自上而下贯穿的上层建筑设计出台，让我们更加清晰地看到一个目标，那就是社会发展的稳定且可持续。

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成都模式、合肥模式、苏州模式……

与之相对的，近期股权财政型的城市也引起不少关注。

“股权财政”本质上是以国资为引导，吸引社会资本参与投资具有核心竞争力的高科技产业，投一级，配套注册制，在二级实现退出，实现资本增值。

土地财政不可持续，地方财政之路急需转型，在国家高速增长向高质量增长转换的时代窗口，股权财政来了。是目前解决地方政府的债务和财政收入缺口问题的重要方式之一，成效显著。

例如，近期，投中网报道《成都堪比顶级VC，一战回报300亿》，七年时间，豪赚百亿。

报道中写到：

在梳理国产替代领域的相关项目时，发现部分即将退出的案例其回报率远超预期，甚至个别项目绝对收益高达百亿。

比如，国产CPU龙头海光信息。

海光信息是国产服务器CPU芯片的龙头，主要从事高端处理器、加速器等计算芯片产品和系统的研究、开发。去年8月，海光信息在科创板上市，是“年内半导体行业最大一笔IPO”。

成都国资确实在这一项目上收获颇丰。CPU芯片研发过程具备系统性及复杂性，研发难度较大、投资周期较长。但据成都高投披露的信息，在2016年，海光信息启动海光一号产品设计时，成都高投向海光信息抛出橄榄枝，投资4亿元成为其重要战略股东。成都高投也由此成为海光信息的初始投资人（当时一同出资的还有成都产投集团）。

投中网披露：

2018年11月26日，中科曙光发布公告称，分别与成都产投、成都高投签订了《产权交易合同》，以挂牌价人民币10.7亿元取得海光信息10.92%股权。这意味着在2018年时，成都高投已经收回本金。

2022年海光信息上市时，成都高投仍持有公司1.376亿股。当时，海光信息的IPO发行价是36元。如果按照发行价计算，其账面收益已高达49.54亿元。今年开年以来，AI芯片版块在ChatGPT等概念的推动下一路走强。4月13日，海光信息的股价为76.22元。成都高投对应的持股市值为104.88亿元。

据海光信息的财报显示，成都国资为公司第二大股东（包括成都产投、成都高投和成都集萃，三家公司为一致行动关系）占股17%。对应市值约为301亿元。综合成都高投官方公众号、《每日经济新闻》等媒体报道，成都国资共计投入的资金不超过15亿元。这意味着在成都国资在海光信息这一项目上浮盈280亿（以上）。

虽然最终收益还得等到今年8月解禁之后才能知晓。但预计其绝对收益，在近期一级市场的退出案例中，应该是T1甚至T0的存在。

对于成都来说，这并不是偶然。

土地财政急需转型，股权财政型的城市政府无一例外都是锐意进取，主动未雨绸缪的。在海光信息上的大赚，是成都前瞻布局的结果。

在《房价领涨全国，人均收入低于长沙，成都凭什么吸引年轻人？》中，我们介绍过成都烟火气的另一面：

成都在短短十多年时间，已经培育出两个万亿级产业：电子信息和装备制造业。

根据规划，到2025年，成都支柱产业规模将突破4万亿。发力点就在新兴产业和产业链集群。

在这个过程中，培育链主企业，以头部企业拉动产业链上下游发展，是主要策略。投资海光信息瞄准的则是芯片产业生态。

目前，成都的集成电路产业，不仅规模大，产值已跻身中西部首位，而且产业链完善，覆盖了IC设计、晶圆制造、封装测试、材料与配套、系统与整机等几乎所有领域。

早早布局海光信息获得高额回报，是成都梳理本地的产业链，以补链强链策略，通过资本手段培育链主企业的结果。这才有了 7 年之后浮盈百亿的投资回报。

而这只是成都用资本助力前沿技术创新的一个缩影。

目前，在多个战略性新兴产业中，成都最具竞争力也最具想象空间的包含航空航天、集成电路、新能源相关等产业，通过超前布局，已获得先发优势。

其实，在全国范围内，这样的城市不止一个。股权财政已经走出了成都模式、合肥模式、苏州模式等等颇具地方特色的运作模式。

在《最新GDP！中国TOP10大省洗牌，安徽凭什么赶超上海？》中，我们介绍过合肥这个“最敢赌的城市”、“最牛风投城市”。

14年前的合肥还是全国最大的“县城”，年财政收入不过300亿，而2021财政收入超过了800亿。也是2021年，安徽实现地区生产总值42959.2亿元，其中省会合肥GDP首次突破1.1万亿元大关，居全省首位，从人均GDP方面来看同样排名第一。

合肥做对了什么？

作为中国最敢“赌”的城市，合肥几乎是逢“赌”必赢，赚得盆满钵满。虽然被称为“赌”，实际上，合肥的每一次下注，都建立在对产业规律的深度理解之上。

例如，2007年合肥市的财政收入只有300 亿元，但2008年全球经济危机背景下，合肥拿出了 175 亿投资了京东方，后来赚了100 多亿。

更重要的是，京东方给合肥带来了非常丰厚的产业集群效应，吸引了更多优质企业，合肥制造业由此实现了转型，拥有了新型显示面板产业，借此迈向技术含量更高的阶段。

目前，合肥已成为世界上最大的显示屏基地之一，并聚合、打通了从原材料到核心器件，再到终端应用的全产业链。

2017年，合肥把投资的目光转向了存储芯片，基于在显示屏领域的产业基础，进一步打造出‘芯屏器合’的大格局。

在这个过程中，合肥投资了例如长鑫存储。长鑫存储可以说是中国存储芯片之光，是中国大陆首家DRAM IDM厂商和龙头，与三星、美光等国际大厂正面竞争。以其为代表的一批企业使得中国已初步完成在存储芯片领域的战略布局，而当下汽车存储市场与利基产品或许就是中国存储公司大放异彩的最佳战场。

据彭博4月20日消息，知情人士称，芯片制造商长鑫存储计划今年在科创板IPO，估值不低于1000亿元人民币（约合145亿美元）。据估计，这个项目上市之后，有望给合肥带来超千亿的回报。

过去10多年来看，合肥已然蜕变为不容忽视的科技之都。同时，大湖名城，创新高地，合肥和安徽崛起成为中国创投江湖一支强悍力量。合肥及安徽先后押注新型显示、集成电路、新能源汽车、新材料等高新产业，完成了传统产业向新兴产业的晋级。

2020 年合肥晋级万亿GDP城市之列，合肥市超亿元规模的企业突破了 100 家。

无论是区域还是个人，要获得大发展，首先得赶上一部正在上升的电梯，在这个趋势里去做个体努力。股权财政型城市，选择的上升电梯是用资本投资重点新兴产业、实现行业及区域经济的转型升级。这对个人的启示是，个人如果希望获得远超个人努力的回报，选择一个锐意进取的城市，投身未来前景广阔的战略新兴行业，也是很重要的方式。