2022年，相聚资本在跌宕行情中取得不俗战绩。

2022年前四个月，相聚资本通过均衡配置与灵活应对，并在5月初果断加仓，在整体回撤相对可控的同时也抓住了上涨机遇。

相聚资本投资总监、基金经理王建东表示，其主要思路是，对于风险采用“适度回避”的态度，甚至可以忍受阶段性的平庸。绝对收益投资要尽可能少犯错误，不走极端。

果断加仓

2022年9月，复盘相聚资本今年以来的投资，王建东表示，2021年底、2022年初时，市场大部分观点认为2022年的投资难度要好于2021年，或者说市场是“易涨难跌”的。不过很快多重因素影响下，A股承受了较大的压力，很短时间内股价出现一波杀跌。下跌中创业板跌幅也要更大，很大的一个原因在于过去两年来新兴赛道的成长股估值相对偏贵，在这样的压力下跌幅自然更大。”

具体到仓位上，王建东表示，在市场开始下跌后，相聚资本便减了一部分仓位，随着市场情绪跌至谷底也不断降低产品的仓位，最低的时候只有不到20%。随后到5月初的时候，迅速把仓位开始提上来，老产品的仓位又提到正常八成附近，随着净值的反弹和回暖，仓位始终比较高。

王建东表示，选择“抄底”的原因是当时觉得市场反应过度悲观，且已经有向好迹象，从技术面来看，进入到一个底部可布局的区间。

“这次敢于抄底，其实是对2018年-2019年没有抄底的一次修正。在2018年年底、2019年初抱着谨慎的态度，没有敢抄底，错过了后来的反弹。”王建东表示，“底部的反弹往往很剧烈，一旦抄底成功便是20-30%的涨幅。如果错失之后，可能5%的潜在损失，换来一个20-30%反弹回报，是很划算的。而且很多时候意识到该抄底的时候，大概率已经不是底部了。底部只能等来，等待的过程虽然很煎熬，但却很值得。”

赛道投资

对于2022年火热的赛道投资，王建东表示，新能源汽车、光伏和半导体等热门赛道有几个特点，第一个特点是行业大发展，是属于“风口上的行业”，参与者众多。同时新的技术不断涌现，产业形态迭代很快，不断有各种各样的新的业态和技术出来。这就需要投资人有非常高的技术敏感度和行业跟踪强度。需要投资经理做到对变化的快速响应，在不断进化和迭代中，寻找“阶段性的正确”，股价会反映这种正确，可以说过程比结果更重要。

王建东强调，投资要避免“站队”，适度参与热门赛道投资的同时，警惕行业长期竞争格局恶化的可能性。既要看到当前的高景气度，也要看到未来的隐忧，最关键的是要关注隐忧变为现实的节点，若数据验证行业的隐忧正在变为现实，便是应该果断调仓的时刻。

“我们属于比较均衡的配置，赛道股的持仓占比并不高。总体来看，新能源相关的仓位大约在三成左右。大部分是冷门赛道，主要靠选股。”王建东说，“冷门行业的选股有五花八门的投资逻辑，行业也是特别分散。其实我特别愿意买冷门赛道的公司，主要的原因是亏钱的概率不高。所谓冷门赛道是市场关注度不高，市场不关注意味着对投资人是一种保护，因为市场关注度不高，股价泡沫也就少。买这种低关注度的公司，对管理一定规模的基金经理来说是一种保护。”

对于广受关注的新能源汽车板块，王建东认为，汽车的智能化升级，包括车机、内饰、外饰、电动化带来汽车零部件等方方面面，一直到无人驾驶，不是一年两年或三年五年能完成的，需要很多年的时间积累，产业趋势的时间周期很长，对应着赛道的周期长度足够长。

同时，市场又很大，按照一年是全球近亿的汽车销售量，对应着几十亿规模的市场，市场空间是巨大的。新能源汽车的壁垒很高，其中一个体现是在汽车供应链的严格准入门槛，对于新入行者，定点进入供应链甚至变成车厂主流供应商，大概需要五到七年时间。总体来看，是一个“长坡厚雪”的赛道。

信息来源：

https://mp.pdnews.cn/Pc/ArtInfoApi/article?id=31325817

想要了解更多对2023经济趋势和投资机会的分享，邀请您观看《2023年开年问势——资本市场论坛。》

2022，我们前瞻市场，低位布局权益黄金坑，抢抓新经济赛道机遇，敬畏市场、尊重趋势，收获可期！

2023年，全新趋势展望，金牛名匠与您一起开年问势！

金牛名将齐聚，把脉投资风向

▼

▼

▼

▼